美股期权有哪些种类,什么是看涨期权、看跌期权

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一个朋友在美帝上学,选课时发现有一门课名叫『选择与未来』,便果断选了它,希望可以学习一些人生的经验。然而上课之后才发现不知所云,无奈之中便去请教一位长者。长者低头看了一眼他手中的课本,上面赫然印着『Options and Futures』。

这个笑话很多人都听过,这里的options 就是期权。

ISIG从今天开始推出原创美股大讲堂系列,来跟大家走心的聊一聊美股投资,互相交流,共同进步。新手希望你们能学习到一些东西,老手希望你们多多支持(欢迎你们投稿),我们的愿望是 世界和平。。。 今天第一堂课,我们来聊一下期权入门

期权,很多人觉得复杂,简单来说,他是一种选择权,指是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品的权利。它是在期货的基础上产生的一种金融工具,给予买方(或持有者)购买或出售标的资产(underlying asset)的权利。

期权种类  (这里主要讨论美式期权,另外一种常见的为欧式期权)

 

看涨期权: 给予期权持有方在既定时间之内,以约定价格从期权卖方购入某种资产的权利的合约。  

若交易者买进看涨期权,之后市场价格果然上涨,且升至执行价格之上,则交易者可执行期权从而获利。从理论上说,价格可以无限上涨,所以买入看涨期权的盈利理论上是无限大。若到期一直未升到执行价格之上,则交易者可放弃期权,其最大损失为期权费。

美股期权有哪些种类,什么是看涨期权、看跌期权

 

 

看跌期权: 给予期权持有方在既定时间之内,以约定价格向期权卖方出售某种资产的权利的合约。      

若交易者买进看跌期权,之后市场价格果然下跌,且跌至执行价格之下,则交易者可执行期权从而获利,由于价格不可能跌到负数,所以买入看跌期权的最大盈利为执行价格减去期权费之差。若到期一直涨到执行价格之上,则交易者可放弃期权,其最大损失为期权费

 

美股期权有哪些种类,什么是看涨期权、看跌期权

 

 

 

 

期权核心要素:      

 (1) Expiry(截止日期): 对于美式期权,到期之前,期权持有方有权利在任何时候行使权利。          (2) Strike(行权价): 即期权合约所约定的成交价格。          (3) Premium(合约金): 期权持有方需事先支付合约金给期权卖方

 

期权价格

 

内涵价值:(Intrinsic Value)

  内涵价值指立即履行合约时可获取的总利润

时间价值(Time Value)

  期权距到期日时间越长,大幅度价格变动的可能性越大,期权买方执行期权获利的机会也越大。与较短期的期权相比,期权买方对较长时间的期权的应付出更高的权利金。

 

Call:  IntrinsicValue = max{0, S-K},  Time Value= Price - Intrinsic;         

Put:   IntrinsicValue = max{0, K-S},  Time Value= Price - Intrinsic;
 

影响价格的参数包括:     S=StockPrice;     K=StrikePrice;     T-t=Time toExpiration;    IV= ImpliedVolatility;      r=risk freeinterest rate;    亦即C=C(S, K, T-t, IV, r); P=P(S, K, T-t, IV, r);     

另外,dividend也会影响定价。这几个参数里面,最重要的是Implied Volatility,这是期权定价的核心

(部分引用江南大才子期权指南,好基友么么哒)


交易


对冲:大型机构和专业投资者一般用期权来做对冲。比如持有大量apple股票,在财报前,担心大苹果因为iPhone销量不好而大跌,会买入短期的put做保护。如果真的大跌,那么put盈利,股票亏损,portfolio 不会大幅亏损甚至小幅盈利。 

 

单边扩大收益: 买入单边call 或者单边put,加大收益。此方法收益很大,但是风险很高。如果不严格止损和止盈,大多单边期权都变成了废纸。所以此方法适合在能准确判断趋势时,扩大收益。

 

那除了做多和做空,我们还有其他选择么?有,波动率。例如著名的恐慌指数:VIX。VIX表达了期权投资者对未来股票市场波动性的预期,当指数越高时,显示投资者预期未来股价指数的波动性越剧烈;当VIX指数越低时,代表投资者认为未来的股价波动将趋于缓和。

 

到这里,我们就明白了,除了看涨看跌之外的另外两种交易方向:

唯恐天下不乱,“做多波动率”。

维稳第一的组合,:“做空波动率”。

四种交易方向:做多价格,做空价格,做多波动率,做空波动率。这就是金融衍生品给我们带来的便利,我们可以更好得管理风险。金融的本质就是管理风险

 

后言

阿基米德:给我一个杠杆我能撬动地球。

金融人:喏,这个三倍杠杆借给你。

第二天开盘,阿基米德净亏两个地球

期权给我们的杠杆,很多时候不止三倍。所以如果想用期权扩大收益,必须要严格止盈和止损(笔者之前有多次分析对了方向,买对了时间,但是没有严格止盈而挂掉了,所以现在不那么greed,一定要止盈) 

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