期权的内涵价值和时间价值,期权时间价值的关联因素

关注热度: 发布:西客网 来源:道期权

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期权的价值实际上由两部分构成,内涵价值和时间价值。

看涨期权内涵价值=max(标的资产价格—执行价,0)

看跌期权内涵价值=max(执行价—标的资产价格,0)

时间价值=期权价格-内涵价值

上面三个式子就给出了期权价格构成。实际上在实值期权,平值期权,虚值期权中就提到过内涵价值。内涵价值是期权即刻执行就可以获得的价值部分,当执行的时候,就是主动放弃剩余的时间价值。

  当判断这个内涵价值时候,由于执行价是已知的,标的资产价格也是可以从市场行情中获知的,也就是说,当判断内涵价值的时候,内涵价值就可以从市场中实实在在的知道。如果期权价格不知道的话,就意味着时间价值不知道。所以说,对期权价格的判断就是对时间价值的判断。但是对时间价值判断很难,原因是时间价值的影响因素太多,第一,最明显的因素就是时间,时间多长,给标的资产价格变化的预留时间就越多,价格能变化的空间就越大,这个时间价值越大。第二,就是预期波动率,因为预期波动率是未来单位时间内的波动空间,乘以时间才是它真正的波动空间,波动空间越大,可预期的价格达到的可能性就越大,所以时间价值就越大。第三,就是利率,毋庸置疑就是货币的时间价值。

关于时间价值的几条性质:

1.平值期权的时间最大,实值,虚值期权的时间价值的实值程度/虚值程度的加大,是越来越小的。

 

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2.时间价值的随到期时间的临近,衰减的速度加快。


 

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3.标的的波动率越大,期权合约的时间价值就越大。


 

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注:横轴是时间,纵轴是时间价值。(上面是对50ETF期权的分析)

    知道时间价值的变化之后,就运用期权就更加游刃有余,比如说构建水平价差策略,获取时间价值。特别对于买入期权的投资者,行情没有达到预期变化时,流失的就是时间价值,怎么能让自己流失更少的时间价值,获取利润呢?通过比较时间价值的变化,选取合适的合约和交易策略。

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