华能新能源(Code:00958)

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公司简介

新能源一般是指在新技术基础上加以开发利用的可再生能源,包括太阳能、生物质能、水能、风能、地热能、波浪能、洋流能和潮汐能,以及海洋表面的深层之间的热循环等。而已经广泛利用的煤炭、石油、天然气、水电等能源,被称为常规能源。随着常规能源的有限性以及环境问题的日益突出,以环保和可再生为特点的新能源越来越得到各国的重视,大量的新能源公司应运而生,华能新能源就是其中之一。

华能新能源股份有限公司是中国领先的纯可再生能源公司,成立于2010年8月5日,前身是华能新能源产业控股有限公司。华能新能源持续发展新能源项目的投资、建设与经营,以风电开发与运营为核心,太阳能等其他可再生能源协同发展,通过基地型与分布式相结合、陆地与海上相结合、开发与收购相结合,努力提高发展质量和效益。

作为国产风机发展的助推者,在国内风机行业发展初期,华能新能源通过国产化风机捆绑投标,建设国产化风机试验风场等方式,承担了从稚嫩到成熟的社会风险与责任,积极推动了国产风机行业的发展与壮大,进而推动了整个风电行业的大发展。

目前,华能新能源占有风电资源规模持续放大,初步形成了东北、华东、蒙西、华北、新疆及南方六大风电基地,已成为国内风电产业建设的主力军。

发展历程

华能新能源在2010年8月5日通过重组前身华能新能源产业控股有限公司而成立,拥有10多年的经营历史,是中国五大发电集团之一华能集团的子公司,也是华能集团风电等新能源业务最终整合的唯一平台。

作为中国风电行业的先锋,华能新能源在20世纪90年代末通过华能汕头南澳风力发电有限公司开始经营风电业务。2002年11月11日,华能新能源产业控股有限公司由华能集团成立,目的是在中国开发及经营可再生能源项目。2007年,首个兆瓦级风电项目投入了商业运营,并开始了大规模的风电经营,为公司带来了良好的业绩。2009年5月,荣成项目开始建设,这是首个在海上进行风电发电的项目,并在2010年7月开始商业运营。

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2010年8月5日,华能新能源股份有限公司通过重组前身华能新能源产业控股有限公司而成立。根据重组协议,华能新能源保留着华能新能源产业控股有限公司的所有资产、负债及股权。

2011年是华能新能源发展历史上最具有里程碑意义的一年,因为在这一年的6月10日,公司成功在香港联交所主板挂牌上市,这是新能源行业和资本市场对华能新能源优秀品质和高速高效发展的认可与肯定。成功上市之后,华能新能源进一步巩固了在行业领先的优势地位。

2013年,华能新能源向华能国电开发收购了华能格尔木100%的权益,后者主要从事光伏发电业务。同时,还向华能集团收购了华能汕头南澳8%的权益,后者主要从事风力发电业务。通过收购这两家公司,华能新能源继续优化业务布局,积极推进风电、太阳能项目的发展力度,电源结构和区域布局进一步完善,并在重庆、浙江等省区实现发展突破。

2015年,华能新能源与北京汽车股份有限公司和四川雄飞集团有限责任公司,签署了开发光伏发电项目的战略协议。据资料显示,这个协议是华能新能源在北京与北京企业签署的首个开发屋顶光伏发电项目的战略协议。通过与这两家公司达成合作关系,华能新能源将实现屋顶光伏项目开发的突破。

2016年,华能新能源的各项工作取得丰硕成果,经营业绩再创新高,竞争能力显著加强,为迈向国际一流的新能源发电公司奠定了坚实的基础。

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盈利模式

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上图所显示的是华能新能源的业务收入占比,公司几乎全部收入来自销售电力,占了99.9%。那么,华能新能源是如何销售电力的呢?

其实,电的生产到人们最终消费是有一个流程的,这一流程就是从发电厂发电到电网企业,然后到配电网企业,在这之后才配送到消费终端,这就是电的生产和上网流程。

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2016年,华能新能源的总发电量约为1944万兆瓦时,同比增长32.5%。其中以风电的增长最大,风电2016年的发电量约为1843万兆瓦时,相较于2015年增长33.1%;而太阳能发电量约为100万兆瓦时,较2015年增长22.6%。发电量增长的主要原因有四个方面,包括:装机容量增加以及电源结构和分布结构的持续优化;加强市场开拓,有效减少了弃风限电的损失;通过强化维护与技改工作,有效提升设备运行水平;综合管理水平的不断提升。

目前,华能新能源在国内的18个省份展开风电和光伏发电、售电业务,如下图所示(蓝色区域):

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行业概况

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新能源产业是衡量一个国家和地区高新技术发展水平的重要方面,也是新一轮国际竞争的战略制高点,世界发达国家和地区都把发展新能源作为顺应科技潮流、推进产业结构调整的重要举措。新能源产业在我国的发展十分迅速,政策的扶持和技术进步是我国新能源行业未来快速发展的主要驱动力。

华能新能源作为国内新能源产业的领先者与助推者,带动了国内新能源产业的快速发展。下图显示的是几家业内上市公司间的比较:

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财务概况

一、主要财务指标

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2012-2016年,华能新能源的营业收入呈现稳步增长的态势。2016年,公司营业收入与净利润分别为92.39亿元和27.08亿元,较2015年分别增长25.6%和42.6%,主要由于2016年的售电量较上一年大幅上升33.1%所致。

二、其他财务指标

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华能新能源的负债水平总体维持稳定,截至2016年末,公司总负债为644.51亿元,资产负债率为75.43%。

优势及前景

随着供给侧结构性改革以及电力体制改革的不断深化,一系列可再生能源发展规划的出台和多项利好政策的落实,彰显国家继续大力发展可再生能源,持续推动能源结构转型升级的决心,华能新能源有望迎来新的发展机遇。

1、行业领先优势

华能新能源作为风电行业的先行者,拥有各方面的竞争优势,例如优先的政府支持、与供应商之间的紧密联系、较低的开发成本及获取优质的风能资源等。

2、风力发电优势

风是没有公害的能源之一,取之不尽、用之不竭。风力发电环境友好、技术成熟、可靠性高、成本低且规模效益显著,是发展最快的新型能源之一。海上风电是可再生能源发展的重要领域,我国海上风能资源丰富,加快海上风电项目的建设,对于促进沿海地区治理大气雾霾、调整能源结构和转变经济发展方式具有重要意义。

风险及危机

1、气候风险

风电和光伏发电企业受季节性气候的影响较为明显,风力、太阳能资源会随着季节和气候的变化而变化,对电力的生产制约明显,是影响发电量的重大因素。另外,如果遭遇到台风、凝冻、强沙尘暴、雾霾、雷击等极端天气气候,风电和光伏发电企业将面临较大风险。

2、竞争风险

华能新能源面临的竞争主要来自于其他可再生能源公司,尤其是中国的风电开发商。

3、依靠电网公司进行电力输送及调度

华能新能源依靠当地的电网公司进行并网,包括基础设施及电网的建设及维护。在获得国家发改委或省改委的项目批准之前,需要当地电网公司同意将风电厂连接至其电网。

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