光控精技(Code:03302)

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公司简介

光控精技(Code:03302)

光控精技(03302)是一家成立于1988年的新加坡合约制造商,专门生产半导体行业的设备、机械、子系统、精密工具和零部件,大部分收入来自于制造线焊处理系统(半导体后段设备线焊机的重要子系统)。

根据行业报告,以2017年的收入计,光控精技是全球最大的线焊机处理系统合约制造商,占约49.6%的市场份额。

IPO信息

香港发售股份数:21,000,000(10%)

国际配售股份数:189,000,000(90%)

超额配股权:31,500,000(额外15%)

发行价:1.02-1.26港元

上市市值:8.56-10.58亿港元

每手买卖单位:2,000股

发行后每股有形净资产:0.71-0.76港元


保荐人:中国光大融资有限公司、国元融资(香港)有限公司

包销商:中国光大证券(香港)有限公司、创侨证券有限公司、首控证券有限公司、国元融资(香港)有限公司、海通国际证券有限公司、元大证券(香港)有限公司

回拨机制:15倍以下(不超过20%);15-50倍(30%);50-100倍(40%);100倍以上(50%)

基石投资者:中国通用技术(集团)控股有限责任公司(3920万港元)、叶翔(2500万港元)、利元控股有限公司(2000万港元)


招股时间:2018/7/3(周二)至2018/7/10(周二)

定价日期:2018/7/10(周二)

公布分配结果:2018/7/17(周二)

上市交易:2018/7/18(周三)


光控精技(Code:03302)

发展历程

1988年,公司在新加坡注册成立,开展原始设计制造业务。

1995年,成立电子制造服务分部,提供机电合约制造服务。

1999年,获得ISO 9002认证;全资附属公司精技机电商贸在上海成立。

2000年,全资附属公司Kinergy Philippines在菲律宾注册成立。

2001年,连续第三年获得新加坡「Enterprise 50」奖。

2003年,全资附属公司精技电子在江苏南通成立。

2006年,精技电子收购南通一幅占地面积约7900平方米土地的土地使用权,用于建设新生产设施。

2007年,公司在新交所上市;全资附属公司倍塔新星在南通成立。

2013年,公司从新交所除牌。

2015年,全资附属公司キネジージャパン株式会社在日本注册成立。

2016年,获得中国光大集团的重大股权投资。

2017年,获得ISO 9001:2015认证。

股权结构示意图:

光控精技(Code:03302)

盈利模式

光控精技扎根于新加坡,主要服务半导体行业,积累了制造高质量产品的经验,并成功将业务扩展至内地、菲律宾和日本。公司在新加坡、内地和菲律宾的生产设施总建筑面积约27.39万平方呎(1平方呎约合0.093平方米),并在日本设立销售办事处。

半导体制造包括四个连续的过程,即设计;晶圆制造;封装、组装及测试;生产最终产品。晶圆制造阶段及封装、组装及测试阶段使用半导体加工设备进行生产加工。公司从事以线焊机处理系统为主的半导体行业合约制造,所处价值链如下图所示:

光控精技(Code:03302)

「线焊」即线束焊接,是指将半导体芯片与其封装互相连接的主要工序,涉及使用超声波焊接工艺。作为半导体制造过程中封装、组装和测试阶段最重要的工序之一,80%以上的芯片互连由线焊完成。

公司业务包括电子制造服务分部和原始设计制造分部。原始设计制造分部负责设计和制造专利产品,而电子制造服务分部负责根据规格要求代其他原始设备制造商承担合约制造。近三年来自电子制造服务分部的收入占比分别为87.2%、91.5%和92.7%,其中子系统产品收入占比分别达54.7%、84.2%和88.7%。

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电子制造服务分部主要按「配套多、产量低」基准制造半导体加工设备行业使用的电子制造服务产品,包括子系统、成套机器和部件。「配套多、产量低」指公司接获订单所组装的产品用途、批量规模和工序不一但产量低。电子制造服务的制造过程主要涉及手动组装零件,因此需要密集的劳动力。

原始设计制造分部设计并制造原始设计制造产品,包括自动化设备、精密工具部件和部件,主要用于半导体行业。原始设计制造分部细分为专门设计和制造自动化设备的自动化设备部,以及专门生产精密工具和零部件的精密工具部两个部门。

电子制造服务的客户包括半导体加工设备的原始设计制造商,原始设计制造的客户包括半导体加工设备用户。近三年为公司贡献收入的客户数分别为67家、63家和78家。以地区划分,公司2017年总收入的88.8%来自于新加坡。但由于公司十大客户的主要市场位于内地,因此透过向内地市场营运的客户销售,公司产品实际上主要销往内地市场。

公司客户集中度高(主要由于线焊机市场集中于三大公司),来自五大客户的收入占近三年公司总收入的比重分别为87.2%、89.5%和92.9%,其中最大客户占比分别为48.5%、72.6%和77.9%。五大客户均为独立第三方,公司与最大客户已维持近18年的业务关系。

财务概况

光控精技(Code:03302)

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优势及前景

1. 经营历史悠久,积累了逾30年运用精密工程专门知识设计和建设半导体行业机械、设备及子系统的经验。

2. 在江苏南通战略性投放主要生产设施,利用中国半导体行业的制造优势。

3. 与全球领先的线焊机制造商开展逾18年的业务关系,产品质量得到客户认可。

风险及危机

1. 依赖单一最大客户,无法保证可以成功维持与其业务关系或丰富客户组合。

2. 通常不与客户订立任何长期合约或框架销售协议,订单量可能发生显著变化。

3. 半导体行业属技术密集型行业,公司未必能应对半导体行业的技术变化。

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