通胀会蚕食财富,学会投资就是一个有效的应对方法

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通胀会蚕食财富,而依赖工作收入又会限制生涯规划的灵活度。两者都是大众平常人都要面对的问题,投资就是一个有效的应对方法,而趁后生踏出第一步,效果往往会更理想。但对于从未接触过投资的新手,为投资而投资随时会弄巧反拙,以下两句股神巴菲特的金句,就非常值得有意投资股票的新手参考﹕

一个投资人的目标

“Your goal as an investor should simply be to purchase, at a rational price, a part interest in an easily-understandable business whose earnings are virtually certain to be materially higher five, ten and twenty years from now.”

一个投资人的目标,就是以理性的价格,买入一档(1)容易理解,且(2)有绝大可能在长线赚更加多钱的生意的部分权益。

巴特特对投资的看法简单易明,投资初学者跟随此看法来踏出投资第一步,可以避开很多股坛老手都难以摆脱的坏习惯和迷思。无论一个投资者的经验多丰富,周不时都会因心理质素问题而犯错,尤其当投资者过度重视股价表现。长线持有的股票随市况急升10%,是否应该先行沽货待大市回落再买回呢?一档股票半年蒸发50%市值,又是否不宜沾手呢?

锁定盈利能力持久的企业

巴菲特的看法,就可直接排除这些股价走趋所衍生的疑惑。因为股神的定义,根本就无考虑到股价走势或表现,只是提到了理性的价格(rational price)。换言之,股价只有「平」、「贵」、「合理」之分,无论过去表现如何,只要投资者没有买贵货,长线就可以受惠于该档生意的未来赚钱力大增。股神的定义亦没有考虑到出场需要,因为只要一档生意的赚钱能力在长线大增(甚至翻几倍),股东都可以持续受惠,根本无须出售自己的权益。

之不过,要办别出一档「有绝大可能在长线赚更加多钱的生意」绝非易事。新手投资者不妨退而求其次,先以盈利能力持久的企业为目标,一众公用股及收租股REITs就很值得参考。

最重要的投资课

很多时,从未接触过金融投资的人,都会觉得投资很难学,金融概念众多,一旦学艺未精随意入市,就会成为下一次的雷曼苦主。股神的第二句金句,就有助投资者订立股票投资的学习方向。

“In our view, though, investment students need only two well-taught courses – How to Value a Business, and How to Think About Market Prices.”

现代投资理论要多有多,例如「资本市场理论(Capital Market Theory)」、「市场效率学说(Efficient Market Hypothesis)」等。但巴菲特就认为,成功投资并不靠複杂理论,最重要的就只有两课:(1)如何为一档生意估值;及(2)如何理解市场价格。

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