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什么是波动率指数,VIX美股指数的编制及具体计算方法

热度: 时间:05月03, 2020 来源:网络

  波动率指数

  波动率指数的概念

  波动率是一个统计概念,在金融市场上,波动率被投资者用于衡量资产价格波动的剧烈程度,而资产价格的波动实质上反映了资产所蕴含的风险,因此波动率也常被作为衡量资产风险的指标,并用以对资产的风险管理。

  波动率指数则可以被看作是通过一定的计算方法根据市场上一系列可交易期权价格计算得到的衡量市场波动状态的量化指标,投资者也常将波动率指数作为衡量市场风险指标。一般而言,波动率面向的是过去,其度量的是已发生资产价格的变化,而波动率指数面向的是未来,其度量的是资产未来价格的变化。

  常见的波动率指数一般都反映了其标的指数未来30天的期望波动率,因此也可以将波动率指数理解为市场对指数短期波动的看法。根据波动率指数的概念可以知道,当市场上投资认为市场将出现剧烈的波动时,波动率指数会上升;相反,当市场上投资者认为市场将不会出现大幅波动时,波动率指数会下降。所以当市场受到利空信息影响时,投资者会进行卖出看涨期权、买入看跌期权等操作,从而影响期权的价格,因为波动率指数是通过期权价格计算得到的,所以投资者对期权的交易行为最终会通过期权价格影响波动率指数。

  VIX指数的编制

  1.采用无模型隐含波动率的方式计算,规避模型风险。

  3、将波动率指数的标的从S&P100指数改为S&P500指数。

  VIX指数的编制及具体计算步骤

  步骤一:期权剩余到期时间T的计算。将剩余的到期时间转化为分钟,然后再计算其在一年中所占的比例。

  步骤二: 通过期权执行价格和认购认沽期权价格计算远期价格F。

  首先,计算不同执行价格的认购和认沽期权价格差的绝对值,选择绝对值最小的执行价格作为远期价格F的基准,用该执行价格下的认沽和认购期权价格差进行调节,具体公式如下:

  步骤三:确定K0,Ki。

  K0为距远期价格F最近的执行价格。结合找到的远期价格可以找到其最近的执行价格K0。以执行价格作为基准,按照从大到小的顺序依次寻找执行价格比小的虚值认沽期权,直到出现连续2个买方报价为0为止,到两个期权之前的虚值期权将作为选出的虚值认沽期权,执行价格按顺序标为Ki。同样,按相反的方向选出虚值认购期权。这样就有一连串执行价格上连续的期权合约,小于K0的为认沽期权,大于K0的为认购期权,及K0。

  步骤四:计算Q(Ki)。是执行价格为Ki的买卖价平均值。K0为认购期权和认沽期权价格的均值。计算Delta(Ki)时,头尾的Delta(Ki)= 头尾执行价 - 最近执行价。

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